Европейский центральный банк оставит процентные ставки без изменений 18 декабря и, с высокой вероятностью, сохранит их на текущем уровне на протяжении всего следующего года. К такому выводу пришло большинство экономистов, опрошенных агентством Reuters. Основная причина — сдержанная инфляция и более устойчивая, чем ожидалось, экономика еврозоны.
По итогам ноября инфляция в странах еврозоны составила 2,2% против 2,1% в октябре. Несмотря на небольшой рост, показатель остается близким к целевому уровню ЕЦБ в 2%, удерживаясь в этих рамках в течение всего года. Экономика еврозоны за последние два квартала росла в среднем почти на 1,5%, что снижает необходимость срочных изменений в монетарной политике.
Решение почти предсказуемо
Все 96 экономистов, принявших участие в опросе Reuters в период с 5 по 10 декабря, уверены, что депозитная ставка ЕЦБ будет сохранена на уровне 2% уже на ближайшем заседании. Более 80 процентов экспертов считают, что ставки не изменятся как минимум до середины 2026 года. Почти 75% придерживаются этого мнения до конца 2026 года, что заметно больше, чем в прошлом месяце, когда такую точку зрения разделяли около двух третей аналитиков.
Экономисты отмечают, что экономика оказалась заметно устойчивее прогнозов. По словам старшего макростратега Rabobank Баса ван Геффена, при текущей инфляции у ЕЦБ нет веских причин менять ставки ни в декабре, ни на нескольких следующих заседаниях.
Возможны ли снижения ставок позже
Хотя базовый сценарий предполагает сохранение ставок, эксперты не исключают их снижения в будущем. Однако, как подчеркивается, это возможно лишь в случае серьезного негативного шока для экономики. В таком случае речь шла бы не об одном снижении, а о целом цикле смягчения политики. Пока же риски по-прежнему склоняются скорее в сторону замедления роста, чем перегрева экономики.
Президент ЕЦБ Кристин Лагард на этой неделе заявила, что неожиданная устойчивость экономики к геополитической неопределенности и торговым напряженностям может привести к пересмотру прогнозов роста в сторону повышения уже в декабре. При этом, она подчеркнула, что текущая денежно-кредитная политика находится «в хорошем положении».
Что это означает для Кипра
Для Кипра сохранение ставок ЕЦБ на уровне 2% имеет важное значение. Это означает относительную стабильность по ипотечным кредитам, потребительскому финансированию и корпоративным займам. Для рынка недвижимости, который остается одним из ключевых драйверов экономики острова, отсутствие роста ставок снижает давление на покупателей и инвесторов, особенно иностранных.
Кипрские домохозяйства и бизнес уже ощутили эффект предыдущих снижений ставок: за год до июня ЕЦБ сократил ключевые ставки на 2 процентных пункта и с тех пор удерживает их без изменений. Стабильная ставка помогает сдерживать рост ежемесячных платежей по кредитам и поддерживает потребительский спрос.
Инфляция и рост: прогнозы до 2026 года
Согласно медианному прогнозу экономистов, инфляция в еврозоне на уровне 2,2% в текущем квартале снизится до 2,1%, а в первом квартале 2026 года опустится до 1,7%. Это означает, что инфляция будет ниже целевого уровня ЕЦБ в 2% на протяжении всего 2026 года.
Рост экономики еврозоны, по ожиданиям, составит в среднем 1,4% в этом году и замедлится до 1,1% в 2026 году. Экономисты отмечают сохраняющиеся риски для роста, включая ослабление рынка труда и возможное разочарование от стимулирующих мер в Германии.