Европейский центральный банк (ЕЦБ) по итогам заседания 23 июля решил не менять основные процентные ставки. Это решение полностью совпало с ожиданиями финансовых рынков, поскольку большинство аналитиков заранее прогнозировали паузу в цикле изменения денежно-кредитной политики.
Ставки сохранились на следующих уровнях:
- ставка по депозитным операциям — 2,25%;
- ставка по основным операциям рефинансирования — 2,4%;
- ставка по кредитам овернайт — 2,65%.
По оценкам рынка, вероятность того, что ЕЦБ сохранит ставки без изменений, составляла 95%, тогда как вероятность их повышения оценивалась всего в 5%. В ЕЦБ подчеркнули, что продолжают внимательно следить за ситуацией с инфляцией, ценами на энергоносители и состоянием экономики еврозоны. Несмотря на относительную стабилизацию, неопределенность остается высокой из-за геополитической ситуации и нестабильности энергетических рынков.
Что происходит с экономикой еврозоны
По оценке ЕЦБ, во втором квартале появились первые признаки восстановления экономической активности. Положительная динамика наблюдается сразу в нескольких направлениях:
- сектор услуг постепенно восстанавливается после энергетического кризиса;
- цифровая экономика продолжает расти, в том числе благодаря развитию технологий искусственного интеллекта;
- промышленность остаётся устойчивой за счёт накопления запасов и увеличения государственных расходов на оборону.
При этом, рынок труда пока сохраняет стабильность. В мае уровень безработицы в еврозоне составил 6,2%, оставаясь близким к историческому минимуму. Однако, регулятор отмечает и тревожные сигналы. Количество новых вакансий продолжает сокращаться, а компании и домохозяйства ожидают более слабого рынка труда в ближайшие месяцы. По прогнозам ЕЦБ, экономический рост останется умеренным из-за сохраняющихся рисков, связанных с высокими ценами на энергию и общей неопределённостью в мировой экономике.
Инфляция снижается, но риски сохраняются
В июне инфляция в странах еврозоны замедлилась до 2,8% против 3,2% месяцем ранее. Изменения по основным категориям выглядят следующим образом:
- инфляция в энергетике снизилась с 10,8% до 8,5%;
- рост цен на продукты питания замедлился с 1,9% до 1,5%;
- базовая инфляция (без учета энергии и продуктов питания) уменьшилась с 2,6% до 2,4%;
- инфляция на товары составила 0,7%;
- инфляция в секторе услуг достигла 3,2%.
Несмотря на улучшение показателей, глава ЕЦБ Кристин Лагард предупредила, что последствия энергетического кризиса еще не полностью отразились в стоимости товаров и услуг. По ее словам, рост затрат бизнеса постепенно продолжает перекладываться на конечных потребителей.
В банке также считают, что общий уровень инфляции может оставаться выше целевого уровня в 2% как минимум до первой половины 2027 года. Основными рисками остаются:
- нестабильность мировых цен на энергоносители;
- геополитическая напряженность;
- торговые ограничения;
- экстремальные погодные явления, включая продолжительные периоды жары, способные привести к росту цен на продукты питания.
Что будет со ставками дальше и как это повлияет на Кипр
ЕЦБ не стал давать сигналов о дальнейших изменениях процентных ставок. Лагард подчеркнула, что каждое последующее решение будет приниматься отдельно на основании новых экономических данных. Сейчас финансовые рынки оценивают вероятность того, что в ближайшие месяцы регулятор всё же может изменить курс денежно-кредитной политики. По текущим ожиданиям инвесторов:
- вероятность ставки 2,5% в сентябре составляет 84,2%;
- в октябре — 57,3%;
- к декабрю вероятность достижения уровня 2,75% оценивается в 47,7%.
Для жителей Кипра решения ЕЦБ имеют особое значение. Именно от базовых ставок Европейского центрального банка зависят стоимость ипотечных кредитов, процентные ставки по депозитам, условия банковского финансирования и активность рынка недвижимости. После серии изменений ставок в предыдущие годы банки Кипра уже начали постепенно корректировать условия по кредитам и вкладам. Если инфляция продолжит замедляться, а экономика останется стабильной, стоимость заёмных средств в еврозоне может стать более предсказуемой, что окажет положительное влияние как на покупателей жилья, так и на бизнес.