В четверг, 5 июня, состоялось заседание Совета управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ), в результате которого все три ключевые ставки снизили на 25 базисных пунктов.
Стоит отметить, что это уже восьмой раз подряд, когда регулятор принимает данное решение.
Таким образом, новая депозитная ставка составит 2%, базовая ставка — 2,15%, а маржинальная кредитная ставка — 2,4%. Согласно обновленному макроэкономическому прогнозу ЕЦБ, инфляция в еврозоне приблизилась к целевому уровню — около 2% — и демонстрирует признаки устойчивого замедления. Прогнозы на ближайшие годы подтверждают эту тенденцию: ожидается, что инфляция составит в среднем 2% в 2025 году, снизится до 1,6% в 2026 году, а к 2027 году вновь достигнет целевого ориентира.
Вместе с тем темпы экономического роста в регионе остаются сдержанными: ВВП еврозоны, по прогнозам, вырастет на 0,9% в 2025 году, на 1,1% в 2026-м и на 1,3% в 2027 году. Эти цифры говорят о постепенном восстановлении, но без признаков перегрева экономики.
В ЕЦБ подчеркнули, что регулятор не привязывался к какому-либо заранее определенному курсу изменения ставок. В условиях высокой экономической неопределенности решения по дальнейшим шагам будут приниматься на основе поступающих данных: уровня инфляции, состояния экономики и реакции финансовых рынков на уже принятые меры.
В ЕЦБ заверили, что будут добиваться устойчивого возвращения инфляции к целевому значению в 2% в среднесрочной перспективе, избегая как преждевременного смягчения, так и чрезмерного ужесточения монетарной политики.
Снижение ставок полностью соответствовало рыночным ожиданиям: большинство аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, прогнозировали снижение депозитной ставки до 2%.
Это решение воспринято как первый шаг к осторожному развороту денежно-кредитного курса в сторону стимулирования экономики, но далеко не как сигнал к серии последовательных снижений.
По словам старшего экономиста UBS Райнхарда Клюзе, окно возможностей для смягчения политики может закрыться уже к концу лета. Более того, он не исключает, что к 2026 году ЕЦБ придется вновь пересмотреть курс и даже повысить ставки, если инфляционное давление усилится на фоне демографических и структурных проблем на рынке труда еврозоны.
Напомним, что ЕЦБ начал цикл смягчения денежно-кредитной политики летом 2024 года, после девяти месяцев удержания ставок на рекордно высоком уровне. К настоящему моменту регулятор сократил ставку по депозитам в общей сложности на 200 б.п.
Годовая инфляция в еврозоне по итогам мая, по предварительным данным, замедлилась до 1,9% по сравнению с 2,2% в апреле, сообщил Евростат. Темпы роста потребительских цен опустились ниже целевого показателя ЕЦБ на уровне 2% впервые с сентября 2024 года.